Crossover Relatiewe Waarde Handel

Crossover relatiewe waarde handel Deur Perry Kaufman | 15 Desember 2008 Onlangse markbewegings moet ons geleer dat risiko toegeneem, en daar isn & rsquo; t voldoende deursigtigheid rasionele besluite wat gebaseer is op beginsels te maak. As jy hierdie siening deel, dit laat net ten volle sistematiese handel met geen rigting vooroordeel. Deur die handel verskanste strategieë waarin ons lank een voorraad en kort nog, ons die meeste van die blootstelling te verwyder om prysskokke en ekonomiese verrassings. 'N ideale handel is 'n tradisionele & ldquo; stat-ARB, & rdquo; vind verdraaiings in twee verwante markte, soos K. G. Huise en Pultè huise, koop een en verkoop van die ander in afwagting van 'n terugkeer na die gemiddelde. Selfs al is hierdie maatskappye teiken ietwat verskillende sektore van die mark, en pryse kan wissel op grond van die bestuur en dividende, word hulle oorweldigend geraak deur dieselfde ekonomiese nuus. Op 'n groter skaal, arbing al die markte binne 'n sektor, soos die huis gebou of olie dienste, voeg diversifikasie en likiditeit. Ongelukkig lyk die lae-hangende vrugte vir daardie metode te gewees opgeraap deur kompetisie en winste is kleiner en minder voorspelbaar. Ons kan hierdie strategie na 'n ander vlak te neem en ARB die aandeelprys van maatskappye wat baie afhanklik van 'n enkele kommoditeit met die werklike fisiese kommoditeit is. Dit sluit in goud en koper mynbedrywighede, landbou konglomerate en energie maatskappye. Die volslae winsgewendheid van 'n onderneming, asook hul winsmarges verhoog as die prys van die onderliggende kommoditeit styg. In ons voorbeeld hieronder, sal ons Exxon-Mobile (XOM) en ru-olie termynkontrakte (CL) verhandel op die New York Merchantile Exchange (Nymex) gebruik. Exxon is 'n groot, diverse maatskappy en faktore buiten die prys van ru-olie sal sy aandeelprys beweeg; Daarom, shouldn ons rsquo dat &; t verbaas wees as 'n arbitrage met ru is nie betroubaar in 'n normale mark. Maar hierdie mark is ver van normaal en dit gee al die verskynings dat aandeelpryse word gedryf deur oliepryse wat vlakke wat nooit gedink het bereik. relatiewe waarde Want daar is geen absolute prys vlak waar 'n voorraad en 'n kommoditeit prys is óf verwronge of normale, moet ons 'n verwysingspunt te skep. Aan die einde het ons 'n spanning aanwyser wat wys wanneer die geleenthede is die meeste ryp te formuleer. Een lewensvatbare instrument is waarskynlik reeds op jou vingers. 'N Eenvoudige stogastiese aanwyser dat die relatiewe posisie van die huidige prys binne die afgelope handel reeks maatreëls kan gebruik word vir hierdie. Stochastics is 'n gewilde oorgekoop / oorverkoopte aanduiding dat & rsquo; s beskikbaar is mees kartering pakkette. Hier is die stappe: 1. Vind die rou stogastiese van die aandele prys van XOM. 2. Vind die rou stogastiese van die ru-olieprys. 3. Neem die verskil, D, van die XOM stogastiese waarde en die CL stogastiese waarde 4. Vind die rou stogastiese van D; dit is die spanning aanwyser. Die rou stogastiese die afgelope N dae is eenvoudig: (Close_today â € laagste (lae, N)) / (hoogste (hoë, N) â € laagste (lae, N)), waar laagste (lae, N) is die laagste lae prys van die afgelope N dae. 'N plot van die stogastiese van XOM, die stogastiese van ru en die stres aanwyser kan gesien word in die onderste paneel van & ldquo; beklemtoon & rdquo. Die spanning aanwyser toon wanneer die twee markte is relatief oorkoop (in hierdie geval toe XOM beweeg vinniger as ru) en oorverkoop. Deur die berekening van die stogastiese van die verskil wat ons & rsquo; ve genormaliseer die resultate en maak dit makliker om 'n waarde te wys aan dat & ldquo; oorgekoop & rdquo; en & ldquo; oorverkoop & rdquo. Ons & rsquo; gebruik 80 vir oorgekoop en 20 vir oorverkoopte op 'n skaal van 100-0. wisselvalligheid aanpassing Nie so vinnig egter. Voordat ons probeer om XOM handel teen ru-olie, ons het om aan te pas vir die relatiewe groottes van die instrumente. Dit is duidelik dat ons kan rsquo dat &; t handel een deel van XOM by $ 55 teen 'n kontrak van ru-olie, wat verhandel so hoog as $ 147,000 en so laag $ 55,000 in die afgelope ses maande (wat gebaseer is op die kontrak grootte van 1000 vate). Die beste kans vir 'n wins is om die risiko dieselfde deur die aanpassing van die posisie grootte op 'n manier dat die wisselvalligheid gelyk in beide markte maak maak. Wisselvalligheid = gemiddelde ware omvang van meer as 20 dae en tye; dollar waarde van 'n een-punt skuif Ons kan dan die wisselvalligheid van ru-olie te verdeel deur die wisselvalligheid van XOM om die getal aandele van XOM wat nodig is vir elke kontrak van ru kry. Byvoorbeeld, as ru het 'n daaglikse reeks $ 1,10 en 'n kontrak grootte van 1000 vate, die gemiddelde beweging is $ 1100 in vergelyking met 'n aandeel van XOM beweeg $ 1,50 per dag. Dan moet ons 733 aandele van XOM handel vir elke kontrak van ru-olie. Hierdie waarde kan verander vir elke handel. handel reëls Logisties, sal dit nodig wees om 'n koop te antisipeer of verkoop sein aan die einde. Arbitrage programme nie ruimte vir stadige reaksies toelaat. Baie van die winste sal word op een dag. Terwyl hierdie program maak gebruik van slegs pryse sluit, is daar baie meer intraday geleenthede as hierdie metode toegepas word om 15 minute of uurlikse data. Hier is die reëls: &bul; Verkoop XOM en koop ru-op die noue wanneer die stres aanwyser meer as 80 beweeg. &bul; Koop XOM en verkoop ru-op die noue wanneer die stres aanwyser val onder 20. &bul; Verlaat die handel wanneer die stres aanwyser kruisies 50. &bul; Verlaat die handel ná drie dae. Terwyl inskrywings stiptelik uitgevoer moet word, uitgange is nie so krities. Ons betree die handel wanneer die ondergang is ongewoon (en dus minder gereeld), maar daar is baie meer geleenthede om af te sluit wanneer die pryse na normaal terugkeer. Voorbeelde van kumulatiewe totale wins kurwes vir hierdie metode is in & ldquo getoon;. Stres verligting & rdquo; Die XOM teen ru-olie prestasie word in die boonste grafiek. Daar was 171 ambagte van 15 Maart 2005, deur middel van 5 September 2008, waarvan 106 (62%) was winsgewend te maak. Ambagte is nie meer gehou as drie dae; dus, die stelsel is uit die mark ten minste 50% van die tyd, die vermindering van die risiko van blootstelling aan prysskokke. Teen die einde van hierdie tydperk, het oliepryse van heinde $ 150 per vat gedaal tot naby aan $ 100 per vat, sodat winste in albei rigtings gemaak. Die winsgewendheid van hierdie metode is nie beperk tot die groot oliemaatskappye. Dit geld ook vir olie dienste maatskappye. Die toepassing van die presiese dieselfde reëls en parameters te Schlumberger teen ru ons die bedrag wat in die tweede grafiek in & ldquo resultate;. Stres verligting & rdquo; Nog 'n crossover verhouding met behulp van goud toon dat dieselfde konsep werk met ander kommoditeite as well. Weereens, met presies dieselfde reëls en parameters toe te pas ons die metode om Barrick Gold (ABX) teen fisiese goud, met die resultate in die derde grafiek in & ldquo getoon; Stres verligting & rdquo. ALTERNATIVE REËLS Jy kan die grootte van elke wins te verhoog, en ook die risiko, deur te wag totdat die spanning aanwyser bereik 40 of 30 vir kortbroek, en 60 of 70 vir verlang. Jy kan die handel vir meer as drie dae wag vir 'n wins te hou. Jy kan die ambagte filter met behulp van 'n minimum wisselvalligheid drumpel. Jy kan ook die verband tussen hierdie markte te kyk vir 'n beter tyd. Byvoorbeeld, in die geval van XOM en ru-olie, die ru-mark is die dryfkrag. Die impak op XOM is te danke aan die uitsonderlike wisselvalligheid en openbare bewustheid van hoë oliepryse. As ru gedaal tot vlakke wat spekulatiewe belangstelling verminder, is dit waarskynlik dat XOM pryse rsquo wouldn dat &; t spoor so goed en winste, indien enige, sal kleiner wees. Aan die ander kant, verhoogde wisselvalligheid in enige kommoditeit sal geleentheid by te voeg en kan tradisionele pare handel winsgewend weer maak (tussen twee verwante aandele). 'N Eenvoudige plaasvervanger vir wisselvalligheid sou volume wees. Wanneer volume toeneem, neem die geleentheid vir wisselvalligheid. Diversifikasie voorbehoude Alle handel metodes baat vind by diversifikasie en kort termyn handel is geneig om 'n veel laer korrelasie na ander metodes en ander markte met behulp van dieselfde strategie het. Diversifikasie in ander energie-verwante markte gewen & rsquo; t soveel as die bekendstelling van metale, graan of ander landbou of industriële kommoditeite in die mengsel te doen, want energie ambagte dieselfde ru-olie momentum aanwyser sal deel. Opbrengste kan ook benut as gevolg futures markte collateralized marge eerder as blatante betaling vir aandele vereis. Hou in gedagte dat die wat hier gewys metode nie new. Slegs een berekening tydperk getoets. Daar was net een wisselvalligheid meting, net een ingang en uitgang vlak, net een uitgang gebaseer op tyd en net een waarneming tydperk. Dit is moontlik dat ander keuses baie beter sal doen. Maar die uitverkorenes is gebaseer op jare se ondervinding waarneming van markte en die ontwerp van stelsels so dit is moontlik dat hierdie eerste drie naby aan optimale sal wees. 'N Goeie handelaar en 'n goeie tegnikus is voortdurend op soek na geleenthede. Baie van hierdie kom wanneer pryse skuif na uiterstes, lok deelname van die hoofstroom beleggers. Olie is 'n uitstekende voorbeeld nie, maar ons het soortgelyke skuiwe in koring, goud, nie-ysterhoudende metale en 'n gasheer van ander kommoditeite het. Ons kan rsquo dat &; t sê hoe lank hierdie geleenthede sal duur, maar daar sal ander om te volg. 'N Eenvoudige relatiewe waarde metode kan jou help om te identifiseer en wins wanneer die volgende kans verskyn. Perry Kaufman is die skrywer van & ldquo; Nuwe Trading Systems en metodes & rdquo; en & ldquo; n Kortkursus in Tegniese Trading & rdquo. Hy het verhandel sedert 1971. Lees meer oor hom op sy webwerf, perrykaufman. of e-pos hom by perryperrykaufman